---
title: "Fundusz AI stracił większość aktywów w kilka dni. Z 45 mld dol. zostało około 10 mld dol."
description: "Fundusz Situational Awareness, zarządzany przez byłego badacza OpenAI Leopolda Aschenbrennera, miał w krótkim czasie zmniejszyć aktywa z 45 mld dol. do około 10 mld dol. Spadek nastąpił po przecenie akcji półprzewodników i przymusowej sprzedaży lewarowanych pozycji, w tym udziałów SK Hynix i CoreWeave."
publisher: "Najnowsze Informacje"
language: "pl-PL"
canonical_url: "https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/fundusz-ai-stracil-wiekszosc-aktywow-w-kilka-dni-z-45-mld-dol-zostalo-okolo-10-mld-dol"
markdown_url: "https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/fundusz-ai-stracil-wiekszosc-aktywow-w-kilka-dni-z-45-mld-dol-zostalo-okolo-10-mld-dol/index.md"
date_published: "2026-07-31T18:46:18.598Z"
date_modified: "2026-08-01T01:10:45.236Z"
author: "Redakcja"
category: "Gospodarka"
tags:
  - "sztuczna inteligencja"
  - "fundusze hedgingowe"
  - "dźwignia finansowa"
  - "rynki akcji"
  - "openai"
source_url: "https://www.cnbc.com/2026/07/31/leopold-aschenbrenner-situational-awareness-fund-fire-sale.html"
source_name: "CNBC Top News & Analysis"
image_url: "https://najnowsze-informacje.pl/api/media/file/gospodarka-unsplash-1785520873071.jpeg"
image_alt: "stock market candlestick chart on dark screen"
image_credit: "© Maxim Hopman / Unsplash"
image_credit_url: "https://unsplash.com/@nampoh"
---

# Fundusz AI stracił większość aktywów w kilka dni. Z 45 mld dol. zostało około 10 mld dol.

> Fundusz AI Leopolda Aschenbrennera miał spaść z 45 mld dol. aktywów do około 10 mld dol. po przymusowej wyprzedaży lewarowanych pozycji.

## Kluczowe informacje
- Aktywa funduszu Situational Awareness miały spaść z 45 mld dol. do około 10 mld dol.
- Przecena akcji półprzewodników doprowadziła do przymusowej sprzedaży lewarowanych pozycji.
- Fundusz otrzymał na starcie 225 mln dol. od inwestorów związanych z branżą technologiczną.
- Według doniesień fundusz korzystał z dźwigni finansowej sięgającej nawet 400 proc.

Leopold Aschenbrenner, były badacz OpenAI, który po odejściu z firmy uruchomił fundusz hedgingowy skoncentrowany na sztucznej inteligencji, znalazł się w centrum gwałtownego zwrotu na rynku. Situational Awareness, nazwany tak samo jak jego głośny esej z czerwca 2024 roku, miał na początku tego miesiąca zarządzać aktywami o wartości około 45 mld dol. W czwartek, po przymusowej wyprzedaży lewarowanych zakładów na akcje, wartość aktywów funduszu miała spaść do około 10 mld dol., wynika z informacji osób zaznajomionych ze sprawą.

## Gwałtowny spadek po przecenie spółek technologicznych

Według źródeł CNBC fundusz został zmuszony do zamknięcia wszystkich lewarowanych pozycji w akcjach. Część mocno przecenionych walorów, w tym akcje południowokoreańskiego producenta pamięci SK Hynix oraz spółki CoreWeave, miała zostać sprzedana funduszowi Citadel należącemu do Kena Griffina, i to z dyskontem. Wyprzedaż nastąpiła w czasie spadku notowań spółek związanych z rozwojem infrastruktury dla sztucznej inteligencji, szczególnie producentów półprzewodników. Dźwignia finansowa zwiększa skalę ekspozycji inwestora względem wniesionego kapitału. W okresie wzrostów może powiększać zyski, ale przy gwałtownej przecenie zwiększa straty i może prowadzić do wezwania do uzupełnienia zabezpieczeń lub zamknięcia pozycji. Źródła CNBC zastrzegły anonimowość, ponieważ przekazywały niepubliczne informacje. Sam fundusz nie odpowiedział od razu na prośbę o komentarz.

- Na początku tego miesiąca aktywa Situational Awareness miały sięgać około 45 mld dol.
- Do czwartku wartość aktywów funduszu miała spaść do około 10 mld dol.
- Wśród sprzedawanych lewarowanych pozycji znalazły się akcje SK Hynix i CoreWeave.
- Według wcześniejszych doniesień fundusz wykorzystywał dźwignię finansową sięgającą nawet 400 proc.
- Przed sprzedażą około dwóch trzecich portfela stanowiły długie i krótkie pozycje w spółkach publicznych, a resztę inwestycje prywatne, w tym wielomiliardowa inwestycja w Anthropic.

## Od eseju o przyszłości AI do funduszu wartego miliardy

Aschenbrenner zyskał rozgłos dzięki liczącemu 165 stron esejowi „Situational Awareness”, opublikowanemu w czerwcu 2024 roku. Przekonywał w nim, że sztuczna inteligencja ogólna może pojawić się w ciągu kilku lat, a rządy nie doceniają tempa rozwoju technologii. Jego zdaniem tylko niewielka część środowiska AI właściwie rozumiała skalę nadchodzących zmian. Dla zwolenników tekst był dowodem na wyjątkowy wgląd autora w kierunek rozwoju technologii. Krytycy oceniali natomiast, że esej zawyżał zarówno bliskie możliwości AI, jak i pewność autora co do przyszłego przebiegu wydarzeń. Aschenbrenner przekuł rosnącą popularność w kapitał inwestycyjny. W lipcu 2024 roku miał zebrać 225 mln dol. od współzałożycieli Stripe Patricka i Johna Collisonów, byłego prezesa GitHuba Nata Friedmana oraz inwestora Daniela Grossa.

Według „Wall Street Journal” przed obecnym załamaniem Situational Awareness zwiększył wartość o ponad 1000 proc. od początku działalności. Informację tę dziennik opublikował w ubiegłym miesiącu. Wynik przyciągnął uwagę inwestorów indywidualnych i komentatorów technologicznych, którzy śledzili kwartalne raporty funduszu w poszukiwaniu wskazówek dotyczących najciekawszych akcji związanych ze sztuczną inteligencją. Szybki wzrost aktywów nie wynikał wyłącznie z początkowego finansowania. Według opisu sytuacji przedstawionego przez CNBC istotną rolę odgrywały także wyniki inwestycyjne oraz znaczna ekspozycja powiększana przy użyciu finansowania dłużnego. Wcześniejsze raporty o wykorzystaniu dźwigni na poziomie nawet 400 proc. sprawiły, że część uczestników rynku uważała gwałtowne odwrócenie wyników za ryzyko widoczne już wcześniej.

## Portfel oparty na spółkach publicznych i prywatnych

Na kilka dni przed sprzedażą pozycji około dwóch trzecich aktywów Situational Awareness miało być ulokowane w długich i krótkich pozycjach na rynku akcji publicznych. Pozostałą część stanowiły udziały w firmach prywatnych, zdominowane przez inwestycję w Anthropic, jedną z czołowych firm rozwijających modele sztucznej inteligencji. Taka konstrukcja łączyła aktywa o różnej płynności. Akcje notowane na giełdzie można zazwyczaj stosunkowo szybko sprzedać, choć przy dużej presji rynkowej transakcja może odbyć się po znacznie niższej cenie. Udziały w firmach prywatnych nie są natomiast wyceniane i zbywane w taki sam sposób jak akcje giełdowe. W sytuacji konieczności szybkiego ograniczenia ryzyka ciężar dostosowania portfela spoczywa więc przede wszystkim na pozycjach publicznych, zwłaszcza tych finansowanych długiem.

## Droga od Columbii przez FTX do OpenAI

Aschenbrenner urodził się w Niemczech w rodzinie lekarzy, a następnie przeprowadził się do Stanów Zjednoczonych. Według profili i rozmów podcastowych wcześnie wyróżniał się w matematyce i informatyce. W niemieckim systemie edukacji miał przeskoczyć kilka klas i ukończyć szkołę średnią w wieku 15 lat. W wieku 19 lat został prymusem Uniwersytetu Columbia, gdzie studiował także młodszą część swojej ścieżki akademickiej. Jako nastolatek zwrócił uwagę pracą zatytułowaną „Existential Risk and Growth”. Na Columbii współtworzył uczelniany oddział ruchu Effective Altruism. Środowisko to przekonuje, że założyciele firm powinni maksymalizować swoje zarobki, aby przeznaczać je później na cele ważne dla ludzkości. Sieć tych kontaktów stała się dla Aschenbrennera ważnym kanałem kariery.

Po ukończeniu studiów w 2021 roku Aschenbrenner trafił do Future Fund, fundacji filantropijnej należącej do giełdy kryptowalut FTX. Pracował tam w okresie, gdy organizacją kierował Sam Bankman-Fried. FTX później upadła, a Bankman-Fried został skazany i stał się jedną z najbardziej krytykowanych postaci branży kryptowalut. W 2023 roku Aschenbrenner dołączył do zespołu Superalignment w OpenAI, gdzie pracował pod kierownictwem Ilyi Sutskevera nad problemem zgodności systemów AI z ludzkimi interesami. Po włamaniu do wewnętrznych systemów firmy przygotował dla zarządu memorandum, w którym ostrzegał, że zabezpieczenia OpenAI mogą nie wystarczyć do powstrzymania zagranicznego szpiegostwa. W dokumencie wskazywał między innymi na Chiny.

W 2024 roku OpenAI zwolniło Aschenbrennera, zarzucając mu niewłaściwe udostępnianie poufnych informacji. Były pracownik odrzucił tę charakterystykę i twierdził, że zgłaszał obawy dotyczące praktyk bezpieczeństwa firmy. OpenAI nie odniosło się do sprawy w komentarzu dla CNBC, lecz odesłało do wcześniejszych oświadczeń, w których firma informowała, że nie zgadza się z wieloma jego twierdzeniami. Scott Aaronson, informatyk z University of Texas at Austin i były pracownik zajmujący się bezpieczeństwem AI w OpenAI, powiedział CNBC, że lubił Aschenbrennera i żałował jego odejścia. Ocenił, że próbował on postąpić właściwie, choć kierownictwo firmy uznało sposób przekazania informacji za niedopuszczalny.

## Ryzyko dźwigni zderzyło się z krótkoterminową zmiennością

Przypadek Situational Awareness pokazuje napięcie między długoterminową tezą inwestycyjną a krótkoterminową płynnością rynku. Aschenbrenner może nadal uważać, że sztuczna inteligencja będzie jednym z najważniejszych czynników zmian gospodarczych i technologicznych. Taka ocena nie chroni jednak automatycznie portfela przed spadkiem cen akcji, kosztami finansowania ani żądaniem dodatkowego zabezpieczenia. Jerry Diao, który prowadzi firmę szkoleniową dla pracowników Wall Street, powiedział, że wiele osób postrzegało problemy funduszu jako kwestię nie tego, czy nastąpią, lecz kiedy. Jednocześnie zaznaczył, że nawet jeśli długoterminowe poglądy Aschenbrennera na temat AI okażą się trafne, zarządzający pieniędzmi musi być przygotowany na krótkoterminowe ruchy rynku.

Nagły spadek aktywów uczynił z Situational Awareness najbardziej widoczny dotąd przykład kosztów zmienności towarzyszącej boomowi na sztuczną inteligencję. Historia funduszu obejmuje zaledwie około dwóch lat, a jego zarządzający nie miał wcześniej doświadczenia w prowadzeniu pieniędzy przed uruchomieniem własnej strategii w lipcu 2024 roku. Zwolennicy widzieli w nim wyjątkowo młodego eksperta, który potrafił rozpoznać przyszły kierunek rozwoju technologii. Krytycy wskazywali, że szybkie zyski mogły wynikać także z korzystnych warunków rynkowych i wysokiego ryzyka. Sprzedaż pozycji po obniżonych cenach pokazuje, że nawet bardzo silna narracja inwestycyjna nie eliminuje ryzyka wymuszonej redukcji portfela, gdy lewarowana strategia trafia na gwałtowny spadek notowań.

## Wyjaśnienie pojęć

### [lokalne AI](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/lokalne-ai)

Sztuczna inteligencja uruchamiana bezpośrednio na komputerze lub innym urządzeniu, bez konieczności przesyłania danych do zewnętrznej chmury.

### [fundusz hedgingowy](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/fundusz-hedgingowy)

Fundusz inwestycyjny stosujący elastyczne strategie, często obejmujące krótką sprzedaż, instrumenty pochodne lub finansowanie dłużne. Jego celem jest osiąganie wyników niezależnie od kierunku zmian na rynku.

### [dźwignia finansowa](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/dzwignia-finansowa)

Mechanizm pozwalający kontrolować aktywa o większej wartości niż wniesiony kapitał, zwykle dzięki finansowaniu dłużnemu. Zwiększa zarówno potencjalne zyski, jak i straty.

### [wezwanie do uzupełnienia zabezpieczeń](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/wezwanie-do-uzupelnienia-zabezpieczen)

Żądanie wpłacenia dodatkowych środków lub dostarczenia aktywów zabezpieczających, gdy wartość pozycji spada poniżej wymaganego poziomu. Brak reakcji może skutkować przymusowym zamknięciem pozycji.

### [sztuczna inteligencja ogólna](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/sztuczna-inteligencja-ogolna)

Hipotetyczny system AI zdolny wykonywać szeroki zakres zadań intelektualnych, a nie tylko zadania określone dla jednej dziedziny. Pojęcie nie ma jednej powszechnie przyjętej definicji operacyjnej.

### [płynność rynku](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/plynnosc-rynku)

Zdolność do szybkiego kupna lub sprzedaży aktywów bez istotnego wpływu na ich cenę. Niska płynność utrudnia zamknięcie dużej pozycji po oczekiwanym kursie.

## Źródło pierwotne

[CNBC Top News & Analysis](https://www.cnbc.com/2026/07/31/leopold-aschenbrenner-situational-awareness-fund-fire-sale.html)

---
## Informacje do cytowania
- **Autor:** Redakcja
- **Data publikacji:** 2026-07-31T18:46:18.598Z
- **Ostatnia aktualizacja:** 2026-08-01T01:10:45.236Z
- **Kategoria:** Gospodarka
- **Adres kanoniczny:** [https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/fundusz-ai-stracil-wiekszosc-aktywow-w-kilka-dni-z-45-mld-dol-zostalo-okolo-10-mld-dol](https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/fundusz-ai-stracil-wiekszosc-aktywow-w-kilka-dni-z-45-mld-dol-zostalo-okolo-10-mld-dol)
- **Wersja Markdown:** [https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/fundusz-ai-stracil-wiekszosc-aktywow-w-kilka-dni-z-45-mld-dol-zostalo-okolo-10-mld-dol/index.md](https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/fundusz-ai-stracil-wiekszosc-aktywow-w-kilka-dni-z-45-mld-dol-zostalo-okolo-10-mld-dol/index.md)

**Sugerowane cytowanie:**

> Najnowsze Informacje, „Fundusz AI stracił większość aktywów w kilka dni. Z 45 mld dol. zostało około 10 mld dol.”, 2026-07-31, https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/fundusz-ai-stracil-wiekszosc-aktywow-w-kilka-dni-z-45-mld-dol-zostalo-okolo-10-mld-dol