---
title: "Prawie połowa spółek z S&P 500 porusza się wbrew indeksowi"
description: "Prawie połowa spółek z indeksu S&P 500 ma ujemną trzymiesięczną betę. Zjawisko pokazuje rosnącą koncentrację rynku wokół największych firm technologicznych, spółek związanych z AI oraz sektora energii."
publisher: "Najnowsze Informacje"
language: "pl-PL"
canonical_url: "https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/prawie-polowa-spolek-z-sandp-500-porusza-sie-wbrew-indeksowi"
markdown_url: "https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/prawie-polowa-spolek-z-sandp-500-porusza-sie-wbrew-indeksowi/index.md"
date_published: "2026-09-29T06:48:18.642Z"
date_modified: "2026-09-29T07:01:19.052Z"
author: "Redakcja"
category: "Gospodarka"
tags:
  - "s&p 500"
  - "giełda"
  - "beta"
  - "sztuczna inteligencja"
  - "rynek akcji"
source_url: "https://www.cnbc.com/2026/09/28/nearly-half-of-the-stocks-in-the-sp-500-are-working-against-it.html"
source_name: "CNBC Top News & Analysis"
image_url: "https://najnowsze-informacje.pl/api/media/file/gospodarka-unsplash-1790618442802.jpeg"
image_alt: "stock market candlestick chart on dark screen"
image_credit: "© Maxim Hopman / Unsplash"
image_credit_url: "https://unsplash.com/@nampoh"
---

# Prawie połowa spółek z S&P 500 porusza się wbrew indeksowi

> Prawie 45 proc. spółek z S&P 500 ma ujemną trzymiesięczną betę, co pokazuje rosnący rozdźwięk między indeksem a jego składnikami.

## Kluczowe informacje
- Około 45 proc. spółek z S&P 500 miało ujemną trzymiesięczną betę według Goldman Sachs.
- Wąska grupa największych firm technologicznych może podnosić indeks, nawet gdy wiele pozostałych spółek traci.
- Sektor energii, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i spółki dóbr podstawowych należą do grup z ujemną betą.
- Analitycy widzą podobieństwa do okresu bańki internetowej, ale podkreślają, że obecne największe firmy technologiczne są dojrzalsze.

Prawie połowa spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500 porusza się obecnie w kierunku przeciwnym do całego rynku. Według niedawnej analizy Goldman Sachs około 45 proc. spółek miało ujemną trzymiesięczną betę względem indeksu. Oznacza to, że ich stopy zwrotu w badanym okresie zmieniały się przeciwnie do zachowania S&P 500. Wynik jest zbliżony do wcześniejszych ustaleń CNBC, według których ujemną trzymiesięczną betę miało niemal 40 proc. spółek. W ujęciu rocznym, na podstawie tygodniowych stóp zwrotu, taki wynik dotyczył 17 proc. składników indeksu.

## Indeks rośnie, choć szerokość rynku słabnie

Rozbieżność jest widoczna także w danych o nowych szczytach i minimach. W poniedziałek, gdy S&P 500 zyskał 1,5 proc., 30 spółek z indeksu dotknęło najniższego poziomu z ostatnich 52 tygodni, a tylko siedem ustanowiło nowy szczyt. Jason Goepfert, założyciel firmy SentimenTrader, zwrócił uwagę, że ostatni podobny układ wystąpił w grudniu 1999 roku. Wtedy indeks zyskiwał co najmniej 1 proc., znajdował się w odległości najwyżej 1 proc. od nowego rocznego maksimum, a liczba nowych minimów przewyższała liczbę nowych szczytów. Dane pokazują, że indeks może pozostawać blisko rekordów, nawet gdy zachowanie jego poszczególnych składników jest bardzo nierówne.

- Około 45 proc. spółek z S&P 500 miało ujemną trzymiesięczną betę według Goldman Sachs.
- W ujęciu rocznym i przy tygodniowych stopach zwrotu ujemną betę miało 17 proc. spółek.
- W dniu wzrostu indeksu o 1,5 proc. 30 spółek osiągnęło minima z ostatnich 52 tygodni, a siedem nowe maksima.
- Evercore ISI wskazał 115 spółek z ujemną sześciomiesięczną betą, wśród których przeważały firmy z sektora energii, usług użyteczności publicznej i dóbr podstawowych.

## Największe firmy technologiczne ciągną indeks

Analitycy wiążą ten rozdźwięk przede wszystkim z rosnącą koncentracją S&P 500. Największe spółki technologiczne mają w indeksie znacznie większą wagę niż mniejsze firmy, dlatego ich wzrost może podnosić cały benchmark, nawet gdy wiele innych składników pozostaje w tyle albo spada. Adam Turnquist, główny strateg techniczny w LPL Financial, wskazał, że do wzrostu indeksu wystarczy dobre zachowanie kilku największych firm. Jego zdaniem pozostałe spółki, ze względu na mniejszy udział w indeksie, nie muszą rosnąć w tym samym czasie. Efektem są niskie korelacje między poszczególnymi składnikami oraz coraz wyższa dyspersja wyników.

Bradley Krom, dyrektor strategii inwestycyjnej w WisdomTree, wyjaśnił, że beta zależy zarówno od korelacji, jak i zmienności. Jeżeli spółki wykonują duże ruchy w różnym czasie i pod wpływem odmiennych czynników, ich wyniki mogą częściowo się znosić na poziomie całego indeksu. W tym roku szczególnie widoczny jest podział między firmami korzystającymi z wydatków na sztuczną inteligencję a przedsiębiorstwami, które nie są bezpośrednio związane z tym trendem. Producenci półprzewodników, sprzętu i inne firmy obsługujące infrastrukturę AI korzystają z wysokich nakładów inwestycyjnych, podczas gdy pozostałe spółki mają trudności z dorównaniem ich wynikom.

## Energia wzmacnia różnice między sektorami

Drugim ważnym elementem układanki jest sektor energii. Według Turnquista wzrost cen ropy i zwyżki akcji spółek energetycznych współwystępowały w tym roku ze słabszym zachowaniem reszty rynku. Wcześniej w tym miesiącu Evercore ISI wskazał, że na podstawie sześciomiesięcznej bety 115 spółek z S&P 500 poruszało się przeciwnie do indeksu. Na tej liście przeważały firmy z energii, usług użyteczności publicznej i sektora dóbr podstawowych. Bank inwestycyjny określił sektor energii mianem swoistej opcji zabezpieczającej przed spadkiem S&P 500, ponieważ jego zachowanie reagowało na presję geopolityczną inaczej niż szeroki rynek. Turnquist uważa, że jeśli przywództwo na rynku stanie się szersze, liczba spółek z ujemną betą może się zmniejszyć. Jednocześnie oczekuje utrzymania wysokiej dyspersji, ponieważ inwestorzy nadal selektywnie szukają firm korzystających z wydatków na AI.

Krom spodziewa się, że obecne, skrajne odczyty z czasem powrócą bliżej średnich poziomów. Podobne skoki różnic między spółkami pojawiały się w latach 1999 i 2000, gdy wąska grupa firm napędzała wzrosty, a koncentracja rynku była wysoka. Analitycy zastrzegają jednak, że nie oznacza to automatycznie powtórzenia bańki internetowej. Turnquist i Krom wskazują, że czołowe firmy technologiczne są dziś bardziej dojrzałymi przedsiębiorstwami, mają ustalone przychody i oferują działające produkty. Obecny sygnał dotyczy przede wszystkim koncentracji rynku. Zachowanie całego indeksu nie pokazuje więc pełnego obrazu sytuacji poszczególnych spółek, a ocena kondycji rynku wymaga także obserwowania jego szerokości i różnic między sektorami.

## Wyjaśnienie pojęć

### [korelacja](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/korelacja)

Korelacja to współwystępowanie lub statystyczny związek między dwiema zmiennymi. Sama korelacja nie dowodzi, że jedna zmienna powoduje zmianę drugiej.

### [Dyspersja rynkowa](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/dyspersja-rynkowa)

Dyspersja opisuje skalę różnic w zachowaniu poszczególnych spółek lub sektorów. Jest wysoka, gdy część rynku mocno rośnie, a inna część jednocześnie traci.

### [beta test](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/beta-test)

Przedpremierowy etap testowania gry przez ograniczoną lub szeroką grupę użytkowników. Pozwala wykryć problemy techniczne i zebrać informacje przed premierą.

## Źródło pierwotne

[CNBC Top News & Analysis](https://www.cnbc.com/2026/09/28/nearly-half-of-the-stocks-in-the-sp-500-are-working-against-it.html)

---
## Informacje do cytowania
- **Autor:** Redakcja
- **Data publikacji:** 2026-09-29T06:48:18.642Z
- **Ostatnia aktualizacja:** 2026-09-29T07:01:19.052Z
- **Kategoria:** Gospodarka
- **Adres kanoniczny:** [https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/prawie-polowa-spolek-z-sandp-500-porusza-sie-wbrew-indeksowi](https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/prawie-polowa-spolek-z-sandp-500-porusza-sie-wbrew-indeksowi)
- **Wersja Markdown:** [https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/prawie-polowa-spolek-z-sandp-500-porusza-sie-wbrew-indeksowi/index.md](https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/prawie-polowa-spolek-z-sandp-500-porusza-sie-wbrew-indeksowi/index.md)

**Sugerowane cytowanie:**

> Najnowsze Informacje, „Prawie połowa spółek z S&P 500 porusza się wbrew indeksowi”, 2026-09-29, https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/prawie-polowa-spolek-z-sandp-500-porusza-sie-wbrew-indeksowi