---
title: "Rynek mieszkaniowy w USA wysyła sygnały ostrzegawcze. Fed nadal mierzy się z inflacją"
description: "Rynek mieszkaniowy w USA osłabł we wrześniu, a sprzedaż oczekująca mieszkań spadła do najniższego poziomu w historii pomiarów. Wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych komplikuje decyzje Rezerwy Federalnej, która nadal walczy z inflacją."
publisher: "Najnowsze Informacje"
language: "pl-PL"
canonical_url: "https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/rynek-mieszkaniowy-w-usa-wysyla-sygnaly-ostrzegawcze-fed-nadal-mierzy-sie-z-inflacja"
markdown_url: "https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/rynek-mieszkaniowy-w-usa-wysyla-sygnaly-ostrzegawcze-fed-nadal-mierzy-sie-z-inflacja/index.md"
date_published: "2026-10-20T21:12:10.058Z"
date_modified: "2026-10-20T21:15:55.046Z"
author: "Redakcja"
category: "Gospodarka"
tags:
  - "fed"
  - "rynek mieszkaniowy"
  - "stopy procentowe"
  - "inflacja"
  - "kredyty hipoteczne"
source_url: "https://www.cnbc.com/2026/10/20/housing-mortgage-rates-real-estate-federal-reserve.html"
source_name: "CNBC Top News & Analysis"
image_url: "https://najnowsze-informacje.pl/api/media/file/gospodarka-unsplash-1792519248400.jpeg"
image_alt: "line of houses during day"
image_credit: "© Marcus Lenk / Unsplash"
image_credit_url: "https://unsplash.com/@marcuslenk"
---

# Rynek mieszkaniowy w USA wysyła sygnały ostrzegawcze. Fed nadal mierzy się z inflacją

> Rynek mieszkaniowy w USA wyraźnie słabnie, ale uporczywa inflacja ogranicza Fedowi możliwość szybkiego obniżenia stóp procentowych.

## Kluczowe informacje
- Sprzedaż oczekująca mieszkań w USA spadła we wrześniu o 7,3 proc. miesiąc do miesiąca i osiągnęła najniższy poziom w historii pomiarów.
- Rozpoczęte budowy domów zmniejszyły się o 5,2 proc., a pozwolenia na budowę spadły o 0,2 proc.
- Oprocentowanie kredytów hipotecznych utrzymywało się powyżej 7 proc., ograniczając popyt i mobilność właścicieli mieszkań.
- Fed może utrzymać stopy w krótkim terminie, ale rynek terminowy wskazuje na możliwość podwyżek w grudniu i w marcu 2027 roku.

Rynek mieszkaniowy w Stanach Zjednoczonych wyraźnie osłabł we wrześniu, choć presja cenowa w gospodarce nadal pozostaje podwyższona. Najnowsze dane zwiększają trudność zadania Rezerwy Federalnej, która musi zdecydować, czy priorytetem pozostaje dalsze tłumienie inflacji, czy też rosnące ryzyko pogorszenia koniunktury na rynku nieruchomości. Oprocentowanie kredytów hipotecznych, już wynoszące około 7,43 proc., może wzrosnąć jeszcze bardziej, jeśli Fed będzie dalej podnosił krótkoterminowe stopy procentowe.

## Wrześniowe dane rozczarowały rynek

Krajowe Stowarzyszenie Pośredników w Obrocie Nieruchomościami podało, że sprzedaż oczekująca mieszkań, określana także jako pending sales, spadła we wrześniu o 7,3 proc. w ujęciu miesięcznym i o 11,3 proc. w porównaniu z poprzednim rokiem. Wskaźnik osiągnął najniższy poziom w historii pomiarów sięgających 2001 roku. Ekonomiści ankietowani przez Wall Street oczekiwali znacznie mniejszego spadku, wynoszącego 0,4 proc. Dane sugerują, że aktywność na rynku może pozostać słaba także w kolejnych miesiącach, ponieważ finalizacja umów podpisanych wcześniej następuje z opóźnieniem.

- Rozpoczęte budowy domów spadły we wrześniu o 5,2 proc. w ujęciu miesięcznym, podczas gdy oczekiwano spadku o 0,4 proc.
- Pozwolenia na budowę zmniejszyły się o 0,2 proc., choć konsensus zakładał wzrost o 2 proc.
- Liczba pozwoleń na budowę domów jednorodzinnych wyniosła 845 tys., o 4 proc. mniej niż w sierpniu i najmniej od 2023 roku.
- Nastroje firm budowlanych znalazły się na najniższym poziomie od 14 lat.

## Wysokie koszty kredytów ograniczają popyt

Oprocentowanie kredytu hipotecznego na 30 lat przez większość września pozostawało powyżej 7 proc., a miesiąc zakończyło w pobliżu 7,6 proc. Dla porównania, pięć lat wcześniej stawki były bliższe 3 proc., co pomogło napędzić boom mieszkaniowy w okresie pandemii, wzrost popytu i zwyżkę cen. Lawrence Yun, główny ekonomista stowarzyszenia pośredników, wskazał, że wzrost zatrudnienia i dochodów może wspierać zakupy mieszkań, ale ich dostępność jest w większym stopniu uzależniona od zmian oprocentowania kredytów hipotecznych. Jego zdaniem koszty finansowania mogły już zbliżyć się do szczytu, ponieważ wzrosły mocniej niż krótkoterminowe stopy Fedu. Kupujący i sprzedający mogą jednak wstrzymywać decyzje do czasu poprawy warunków kredytowych.

## Fed ma ograniczone pole manewru

Słabość rynku mieszkaniowego w normalnych warunkach przemawiałaby za łagodniejszą polityką pieniężną. Niższe stopy zmniejszają koszt kredytu i mogą pobudzać popyt na nieruchomości. Tym razem Fed mierzy się jednak z inflacją, która nie daje wyraźnych powodów do szybkiego poluzowania polityki. W ubiegłym tygodniu dane o cenach konsumpcyjnych i producenckich nie przyniosły większej poprawy. Ceny towarów w ramach popytu finalnego na poziomie hurtowym wzrosły o 2,6 proc., co było najszybszym tempem w serii danych sięgającej grudnia 2009 roku.

Bank centralny monitoruje również wpływ dużych inwestycji w sztuczną inteligencję na inflację. Rosnący popyt na układy scalone i elektronikę może podnosić koszty w wybranych sektorach, choć Fed zakłada, że korzyści z tych inwestycji mogą częściowo równoważyć słabość innych obszarów gospodarki, w tym budownictwa mieszkaniowego. Rynek oczekuje, że na najbliższym posiedzeniu Fed pozostawi główną stopę bez zmian. Notowania kontraktów terminowych wskazują jednak na wysokie prawdopodobieństwo podwyżki o 0,25 punktu procentowego w grudniu oraz kolejnej w marcu 2027 roku.

## Prognozy zakładają dalsze ograniczenie aktywności

Ekonomiści Goldman Sachs oceniają, że rynek mieszkaniowy może osłabiać się jeszcze przed stabilizacją. Według ich prognozy inwestycje mieszkaniowe spadną odpowiednio o 2,5 proc., 4 proc. i 1 proc. w trzech kolejnych kwartałach. Firma zakłada, że w 2027 roku liczba rozpoczętych budów domów jednorodzinnych wyniesie około 875 tys., a sprzedaż istniejących domów sięgnie 3,9 mln. Taki poziom sprzedaży byłby podobny do prognoz dla 2026 roku, ale o 26 proc. niższy niż w 2019 roku, przed pandemią.

Jednym z głównych ograniczeń jest efekt blokady kredytowej, czyli lock-in. Ponad 95 proc. kredytobiorców hipotecznych ma oprocentowanie niższe od obecnie obowiązującego, a w przypadku 65 proc. kredytów różnica wynosi co najmniej 2 punkty procentowe. Dla takich właścicieli sprzedaż domu i zaciągnięcie nowego kredytu oznaczałoby znacznie wyższe koszty. Jednocześnie niedobór mieszkań chroni rynek przed jeszcze głębszym spadkiem, ale nie usuwa problemu słabej dostępności finansowania. W efekcie wysoka inflacja utrudnia Fedowi reakcję na słabnące budownictwo, a wysokie stopy ograniczają liczbę transakcji i nowych inwestycji.

## Wyjaśnienie pojęć

### [sprzedaż oczekująca](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/sprzedaz-oczekujaca)

Wskaźnik obejmujący transakcje mieszkaniowe, w których podpisano umowę, ale sprzedaż nie została jeszcze sfinalizowana. Pokazuje przyszłą aktywność na rynku nieruchomości.

### [rozpoczęte budowy domów](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/rozpoczete-budowy-domow)

Liczba nowych projektów mieszkaniowych, których budowa faktycznie się rozpoczęła w danym okresie.

### [oprocentowanie kredytów hipotecznych](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/oprocentowanie-kredytow-hipotecznych)

Koszt pożyczki przeznaczonej na zakup nieruchomości, wyrażony jako stopa procentowa.

### [efekt blokady kredytowej](https://najnowsze-informacje.pl/definicje/efekt-blokady-kredytowej)

Sytuacja, w której właściciele mieszkań nie chcą przeprowadzać się, ponieważ nowy kredyt byłby znacznie droższy od obecnego.

## Źródło pierwotne

[CNBC Top News & Analysis](https://www.cnbc.com/2026/10/20/housing-mortgage-rates-real-estate-federal-reserve.html)

---
## Informacje do cytowania
- **Autor:** Redakcja
- **Data publikacji:** 2026-10-20T21:12:10.058Z
- **Ostatnia aktualizacja:** 2026-10-20T21:15:55.046Z
- **Kategoria:** Gospodarka
- **Adres kanoniczny:** [https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/rynek-mieszkaniowy-w-usa-wysyla-sygnaly-ostrzegawcze-fed-nadal-mierzy-sie-z-inflacja](https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/rynek-mieszkaniowy-w-usa-wysyla-sygnaly-ostrzegawcze-fed-nadal-mierzy-sie-z-inflacja)
- **Wersja Markdown:** [https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/rynek-mieszkaniowy-w-usa-wysyla-sygnaly-ostrzegawcze-fed-nadal-mierzy-sie-z-inflacja/index.md](https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/rynek-mieszkaniowy-w-usa-wysyla-sygnaly-ostrzegawcze-fed-nadal-mierzy-sie-z-inflacja/index.md)

**Sugerowane cytowanie:**

> Najnowsze Informacje, „Rynek mieszkaniowy w USA wysyła sygnały ostrzegawcze. Fed nadal mierzy się z inflacją”, 2026-10-20, https://najnowsze-informacje.pl/gospodarka/rynek-mieszkaniowy-w-usa-wysyla-sygnaly-ostrzegawcze-fed-nadal-mierzy-sie-z-inflacja