Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych rosły w piątkowym handlu, gdy inwestorzy oceniali konsekwencje silniejszego od oczekiwań raportu o zatrudnieniu za sierpień dla polityki Rezerwy Federalnej. Najmocniej reagował segment krótkoterminowy, który jest szczególnie wrażliwy na oczekiwania dotyczące decyzji banku centralnego w sprawie stóp procentowych.
Mocny raport z rynku pracy zmienił oczekiwania
Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o ponad 3 punkty bazowe, do 4,372 proc. Był to najwyższy poziom od stycznia 2025 r. Rentowność 10-letnich obligacji, stanowiących główny punkt odniesienia dla oprocentowania kredytów hipotecznych, samochodowych i kart kredytowych, zwiększyła się o ponad 1 punkt bazowy, do 4,774 proc. Rentowność papierów 30-letnich była niemal bez zmian i wyniosła 5,238 proc. Wzrost rentowności oznacza spadek cen obligacji.
Amerykańska gospodarka dodała w sierpniu 162 tys. miejsc pracy, wynika z danych przytoczonych za ekonomistami ankietowanymi przez Dow Jones. Konsensus zakładał wzrost zatrudnienia o 53 tys. Tak mocny wynik, w połączeniu z inflacją utrzymującą się powyżej 2-procentowego celu Fed, zwiększył oczekiwania, że bank centralny może rozważyć podwyżkę stóp na posiedzeniu 15 i 16 września.
Przed decyzją Fed kluczowe będą dane o inflacji
Według narzędzia FedWatch grupy CME prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 0,25 punktu procentowego wzrosło do 58 proc., czyli o około 9 punktów procentowych w porównaniu z poprzednim dniem. Rynek zareagował więc na raport o pracy zwiększeniem zakładów na zaostrzenie polityki pieniężnej, choć dane nie przesądzają jeszcze o decyzji Fed.
Chris Rupkey, główny ekonomista FWDBONDS, ocenił, że raport pokazuje zaskakująco mocne zatrudnienie przy wysokich cenach energii i problemach z dostępnością cenową. Jego zdaniem jednym z głównych ryzyk dla rynku pozostaje możliwość uznania przez Fed, że popyt w gospodarce jest wystarczająco silny, by uzasadniać podwyżkę stóp już za kilka tygodni.
Inwestorzy czekają teraz na publikowane w przyszłym tygodniu dane o inflacji. Mają one dostarczyć kolejnych sygnałów przed decyzją Fed. W czwartek wiceprezydent JD Vance wezwał bank centralny do obniżenia stóp, argumentując, że niższy koszt pieniądza pomógłby poprawić dostępność mieszkań.
