Ta strona używa plików cookies, aby zapewnić najlepszą jakość korzystania z naszego serwisu oraz do celów analitycznych. Klikając "Akceptuję", wyrażasz zgodę na używanie wszystkich plików cookies. Możesz również odrzucić zgodę, co spowoduje zablokowanie plików cookies analitycznych. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce Prywatności.
Tesla dostała zgodę SEC na automatyczne głosowanie akcjami detalicznych inwestorów
Akcjonariusze detaliczni Tesli będą mogli złożyć stałą instrukcję głosowania zgodnie z rekomendacją zarządu.
Instrukcję można bezpłatnie zmienić lub anulować, ale program nie przewiduje automatycznego głosowania przeciwko zarządowi.
Tesla nie ustaliła jeszcze daty walnego zgromadzenia akcjonariuszy w 2026 roku.
Ewentualne połączenie Tesli ze SpaceX wymagałoby głosowania akcjonariuszy i mogłoby mieć wpływ na wynagrodzenie Elona Muska.
Sponsorowane
Odkryj rewolucyjną metodę nauki języków
Sprawdź jak w 30 dni opanować podstawy dowolnego języka obcego bez wychodzenia z domu.
Tesla uzyskała od amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd zgodę na uruchomienie programu, w którym inwestorzy detaliczni mogą z wyprzedzeniem zlecić automatyczne głosowanie swoimi akcjami zgodnie z rekomendacjami zarządu. Stała instrukcja ma obowiązywać podczas kolejnych walnych zgromadzeń aż do momentu jej anulowania przez akcjonariusza. Decyzja zapadła w czasie, gdy spółka nie ustaliła jeszcze daty walnego zgromadzenia w 2026 roku, a Elon Musk od kilku miesięcy sygnalizuje możliwość połączenia Tesli ze SpaceX.
SEC zaakceptowała program dla inwestorów detalicznych
Wniosek do biura SEC zajmującego się fuzjami i przejęciami złożyli 29 września generalny radca prawny Tesli Brandon Ehrhart oraz kancelaria Sullivan & Cromwell. Regulator wydał zgodę tego samego dnia. W przypisie do pisma Tesla zaznaczyła, że szybka odpowiedź była efektem trwających od miesięcy rozmów z pracownikami SEC. Spółka określa rozwiązanie jako Issuer Voluntary Retail Voting Program, czyli dobrowolny program głosowania akcjonariuszy detalicznych organizowany przez emitenta.
Akcjonariusz może zapisać się do programu i pozostawić instrukcję aktywną do czasu jej anulowania.
Jedyną dostępną zasadą jest głosowanie zgodnie z rekomendacją zarządu Tesli.
Można wybrać głosowanie we wszystkich sprawach albo wyłączyć z programu wybory sporne do zarządu oraz niektóre transakcje fuzji, przejęcia i sprzedaży aktywów.
Akcjonariusz może bezpłatnie zmienić głos przy każdej sprawie lub wycofać się z programu, a co najmniej raz w roku ma otrzymać przypomnienie.
Instrukcja działa przed otrzymaniem dokumentów od spółki
Słownik artykułu
Pojęcia, które warto znać
Krótkie objaśnienia terminów występujących w tekście. Każde hasło prowadzi do szerszej definicji i przykładów użycia.
Zgodnie z opisem Tesli głosy uczestników programu byłyby składane w momencie, gdy spółka przekazuje SEC ostateczny dokument proxy. Następowałoby to jeszcze przed otrzymaniem materiałów przez akcjonariuszy. Jeżeli inwestor wybrałby zakres obejmujący wszystkie sprawy, jego akcje automatycznie poparłyby także transakcję wymagającą zgody akcjonariuszy, na przykład połączenie spółek, o ile zarząd wydałby w tej sprawie pozytywną rekomendację. Druga opcja pozwala wyłączyć z automatycznego głosowania sporne wybory dyrektorów oraz określone transakcje kapitałowe.
Tesla opisała także możliwość tworzenia przez brokerów specjalnych centrów, określanych jako Hubs. Inwestor mógłby w nich zapisać się jednocześnie do programów kilku uczestniczących spółek. Podobne rozwiązanie uzyskał wcześniej ExxonMobil, który otrzymał zgodę we wrześniu 2025 roku. Według Tesli do marca do programu ExxonMobil zapisało się ponad 100 tysięcy akcjonariuszy. Dzień przed zgodą dla Tesli własne pismo otrzymał Goldman Sachs. Tesla przedstawiła swój wniosek jako ramy dla całego modelu, dlatego zgoda SEC ma obejmować także inne firmy stosujące identyczne zasady.
Tesla chce zwiększyć frekwencję, ale program działa tylko w jednym kierunku
Uzasadnieniem dla programu jest niska aktywność inwestorów detalicznych. Tesla powołała się na dane Broadridge, według których w sezonie proxy w 2025 roku inwestorzy indywidualni oddali głosy dotyczące 28 procent posiadanych przez siebie akcji. W przypadku instytucji wskaźnik wyniósł 76,6 procent. Spółka podała także, że podczas dwóch ostatnich walnych zgromadzeń wydała ponad 2 miliony dolarów wyłącznie na działania mające zachęcić inwestorów detalicznych do głosowania. Tesla twierdzi, że przy dużej liczbie drobnych akcjonariuszy ich głosy mogą rozstrzygać wyrównane decyzje.
Jednocześnie mechanizm nie pozwala z wyprzedzeniem przekazać akcji niezależnej polityce głosowania ani ustawić automatycznej instrukcji przeciwnej wobec rekomendacji zarządu. W piśmie nie wyjaśniono także, jak program ma działać w sytuacji, gdy zarząd nie zajmie stanowiska w danej sprawie. Taki przypadek wystąpił podczas głosowania dotyczącego inwestycji Tesli w firmę xAI, gdy zarząd nie wydał rekomendacji.
Wcześniejsze głosowania pokazały znaczenie akcji detalicznych
Podczas ostatniego walnego zgromadzenia Tesla uzyskała poparcie dla nowego pakietu wynagrodzeń Elona Muska, mimo że doradcy inwestorów ISS i Glass Lewis rekomendowali instytucjom głosowanie przeciwko. Jeszcze wyraźniej znaczenie frekwencji było widoczne przy propozycji inwestycji w xAI. Za wnioskiem oddano około 1,06 miliarda głosów, przeciwko około 916 milionów, a ponad 473 miliony akcji wstrzymały się od głosu. Tesla traktuje wstrzymanie jako głos przeciw, dlatego propozycja nie uzyskała wymaganej zgody. Mimo tego spółka zainwestowała w xAI 2 miliardy dolarów w styczniu. Kilka tygodni później SpaceX przejęła xAI, a udział Tesli został zamieniony na akcje SpaceX.
Tesla nadal nie podała daty walnego zgromadzenia w 2026 roku
Ostatnie walne zgromadzenie Tesli odbyło się 6 listopada 2025 roku. W zmienionym formularzu 10-K złożonym 30 kwietnia spółka poinformowała, że zarząd nie ustalił jeszcze daty walnego zgromadzenia akcjonariuszy w 2026 roku, a dokumenty dla inwestorów zostaną przekazane później. Pięć miesięcy później w systemie EDGAR nadal nie było materiałów proxy dotyczących tego spotkania. Podobne opóźnienie wystąpiło w 2025 roku, kiedy Tesla wyznaczyła datę dopiero po publicznych naciskach akcjonariuszy. Zgodnie z opisem zawartym w materiale, prawo stanu Teksas, gdzie Tesla zmieniła siedzibę prawną w 2024 roku, pozwala akcjonariuszowi zwrócić się do sądu o nakazanie zwołania zgromadzenia, jeśli przez 13 miesięcy nie odbyło się żadne spotkanie. W przypadku Tesli termin ten przypadnie na początek grudnia.
W tle pozostają sygnały dotyczące możliwej transakcji między Teslą i SpaceX. Podczas rozmowy po wynikach Tesli za drugi kwartał Musk powiedział w lipcu, że między spółkami występuje coraz więcej obszarów wspólnych, ale nie może omawiać na konferencji ich łączenia. Tydzień później The Wall Street Journal informował, że Tesla rozważała sprzedaż chińskiej działalności, aby ułatwić przeprowadzenie takiej transakcji. SpaceX, która weszła na giełdę w czerwcu, była ostatnio wyceniana na około 2 biliony dolarów, a wartość Tesli wynosiła około 1,47 biliona dolarów. Musk posiada około 20 procent Tesli, natomiast kontroluje ponad 80 procent praw głosu w SpaceX.
Znaczenie potencjalnej transakcji zwiększa klauzula zmiany kontroli w przyznanym Muskowi w 2025 roku programie wynagrodzeń. Program obejmuje 12 transz po 35 311 992 akcji. W normalnych warunkach każda transza wymaga osiągnięcia określonego poziomu kapitalizacji rynkowej, począwszy od 2 bilionów dolarów, oraz celu operacyjnego, takiego jak wyprodukowanie 20 milionów samochodów, uruchomienie miliona robotów Optimus albo miliona robotaksówek w komercyjnej eksploatacji. Przy zmianie kontroli cele operacyjne zostają usunięte. Wartość rynkowa ma być wtedy liczona na podstawie wyższej z dwóch wartości: ostatniej ceny zamknięcia albo ceny jednej akcji wynikającej z transakcji, bez wymogu stosowania średniej z sześciu miesięcy. Po osiągnięciu progu odpowiednia transza może zostać przyznana natychmiast.
Według wyliczeń przedstawionych w materiale przejęcie Tesli przez SpaceX przy wycenie spółki na 2 biliony dolarów mogłoby uruchomić pierwszą transzę wynagrodzenia Muska bez osiągnięcia przez Teslę celu dotyczącego robotaksówek. Przy około 3,95 miliarda akcji Tesli oznaczałoby to około 506 dolarów za akcję, czyli około 36 procent więcej niż cena z poprzedniego tygodnia. Taka transakcja wymagałaby głosowania akcjonariuszy. Sam materiał nie przesądza, czy decyzja SEC i możliwe połączenie spółek są ze sobą powiązane. Pokazuje jednak, że program automatycznego głosowania może stać się istotnym elementem kontekstu przed każdym głosowaniem nad transakcją dotyczącą przyszłości Tesli.
